深滬股市必須回歸投資功能
時(shí)間:2011-07-04 14:02 來源：羊城晚報(bào)
昨天，深滬股市上半年最后一交易日以小陽報(bào)收，似乎給沉悶已久的市場(chǎng)燃起希望。與年初相比，上證和深成指的跌幅均未超3個(gè)百分點(diǎn)，看似平衡市，但這是經(jīng)歷了“跌跌不休”的三年多熊市后修成的“正果”，如此表現(xiàn)恐怕難以讓人恭維。
漲漲跌跌，本是股市常態(tài)。但是，若以全球市場(chǎng)的坐標(biāo)衡估，深滬股市便頗令人迷惑不解。都說股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，但是，這波金融風(fēng)暴的肇事者美國，其股市早已返回危機(jī)前的水平并創(chuàng)出新高。亞太股市也是一派喜氣。唯獨(dú)被譽(yù)為世界經(jīng)濟(jì)新“引擎”的中國，一方面，多年來經(jīng)濟(jì)保持10%左右的高速增長，另一方面，股指卻總是步履蹣跚，熊長牛短。2010年，我國GDP總量從10年前的8.9萬億元猛增至39.8萬億元，而深滬股指的漲幅還不足一倍。10年前，上證指數(shù)2000點(diǎn)，如今也不過2700多點(diǎn)。看看全球市場(chǎng)，不要說金磚國家中的巴西、印度、俄羅斯，即便如美國那樣的成熟市場(chǎng)，股指也漲了好幾倍。
一般說來，新興市場(chǎng)常能給投資者帶來超預(yù)期收益，但深滬股市是個(gè)例外。今年起，即使歷年穩(wěn)賺不賠的打新股的人，也開始日子不好過了，許多新股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)。七八成股票下跌，逾六成的新股“破發(fā)”，大多數(shù)投資者損手爛腳。
為何深滬股市與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不合拍呢？固然，樓市調(diào)控、物價(jià)高企、銀根收緊，以及投資者心理預(yù)期下降等，都抑制了股市的上漲，但所有這些，只能影響股市的一時(shí)升降漲跌，不能對(duì)市場(chǎng)形成長期的鉗制。股市長期與經(jīng)濟(jì)脫軌，根本原因還是指導(dǎo)思想上的重融資，輕投資。只考慮盡快擴(kuò)大直接融資規(guī)模，大干快上，短短20年時(shí)間，深滬股上市公司數(shù)和融資額，都迅速躍至世界前列。2010年，其融資更高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1萬億元，摘全球融資之冠，占總?cè)谫Y額的三分之一。按國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，2010年中國經(jīng)濟(jì)總量占全球比例不足10%。以如此的經(jīng)濟(jì)總量，股市融資額卻達(dá)到全球三分之一，圈錢的饑渴，世上有哪個(gè)股市承受得住？遺憾的是，無視市場(chǎng)規(guī)律的做法，至今仍在持續(xù)，以今年上半年融資速度計(jì)，很可能仍將達(dá)到去年水平。
固然，融資乃股市的基本功能，但其前提是要有回報(bào)。反觀深滬股市，圈錢融資是第一選項(xiàng)，新股發(fā)不出去，上下都急，于是利好政策次第出臺(tái)，但投資者能否得到應(yīng)有回報(bào)，卻鮮見實(shí)質(zhì)性的措施。一如開放式基金，所謂的“專家理財(cái)”，2010年，全部開放式基金，總共給投資者分紅50億元，但基金的管理費(fèi)卻高達(dá)300億。這意味著，投資者為分得1元錢，卻另支付給“專家”6元，這是怎樣的等式？
“增加居民財(cái)產(chǎn)性收入”，這是黨的十七大提出的，更寫進(jìn)了“十二五”規(guī)劃。然環(huán)顧四周，究竟哪些手段能增加人們的財(cái)產(chǎn)性收入呢？樓價(jià)畸高，工薪階層買不起，更甭想做投資了；錢存銀行，負(fù)利率，會(huì)縮水。相對(duì)來說，還是股市堪稱大眾投資市場(chǎng)，但是，如果股市只是一味地圈錢，而不考慮投資回報(bào)，無異于竭澤而漁，最終喪失的不只是投資者的信心，更是市場(chǎng)的信用！（閱盡）
漲漲跌跌，本是股市常態(tài)。但是，若以全球市場(chǎng)的坐標(biāo)衡估，深滬股市便頗令人迷惑不解。都說股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，但是，這波金融風(fēng)暴的肇事者美國，其股市早已返回危機(jī)前的水平并創(chuàng)出新高。亞太股市也是一派喜氣。唯獨(dú)被譽(yù)為世界經(jīng)濟(jì)新“引擎”的中國，一方面，多年來經(jīng)濟(jì)保持10%左右的高速增長，另一方面，股指卻總是步履蹣跚，熊長牛短。2010年，我國GDP總量從10年前的8.9萬億元猛增至39.8萬億元，而深滬股指的漲幅還不足一倍。10年前，上證指數(shù)2000點(diǎn)，如今也不過2700多點(diǎn)。看看全球市場(chǎng)，不要說金磚國家中的巴西、印度、俄羅斯，即便如美國那樣的成熟市場(chǎng)，股指也漲了好幾倍。
一般說來，新興市場(chǎng)常能給投資者帶來超預(yù)期收益，但深滬股市是個(gè)例外。今年起，即使歷年穩(wěn)賺不賠的打新股的人，也開始日子不好過了，許多新股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)。七八成股票下跌，逾六成的新股“破發(fā)”，大多數(shù)投資者損手爛腳。
為何深滬股市與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不合拍呢？固然，樓市調(diào)控、物價(jià)高企、銀根收緊，以及投資者心理預(yù)期下降等，都抑制了股市的上漲，但所有這些，只能影響股市的一時(shí)升降漲跌，不能對(duì)市場(chǎng)形成長期的鉗制。股市長期與經(jīng)濟(jì)脫軌，根本原因還是指導(dǎo)思想上的重融資，輕投資。只考慮盡快擴(kuò)大直接融資規(guī)模，大干快上，短短20年時(shí)間，深滬股上市公司數(shù)和融資額，都迅速躍至世界前列。2010年，其融資更高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1萬億元，摘全球融資之冠，占總?cè)谫Y額的三分之一。按國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，2010年中國經(jīng)濟(jì)總量占全球比例不足10%。以如此的經(jīng)濟(jì)總量，股市融資額卻達(dá)到全球三分之一，圈錢的饑渴，世上有哪個(gè)股市承受得住？遺憾的是，無視市場(chǎng)規(guī)律的做法，至今仍在持續(xù)，以今年上半年融資速度計(jì)，很可能仍將達(dá)到去年水平。
固然，融資乃股市的基本功能，但其前提是要有回報(bào)。反觀深滬股市，圈錢融資是第一選項(xiàng)，新股發(fā)不出去，上下都急，于是利好政策次第出臺(tái)，但投資者能否得到應(yīng)有回報(bào)，卻鮮見實(shí)質(zhì)性的措施。一如開放式基金，所謂的“專家理財(cái)”，2010年，全部開放式基金，總共給投資者分紅50億元，但基金的管理費(fèi)卻高達(dá)300億。這意味著，投資者為分得1元錢，卻另支付給“專家”6元，這是怎樣的等式？
“增加居民財(cái)產(chǎn)性收入”，這是黨的十七大提出的，更寫進(jìn)了“十二五”規(guī)劃。然環(huán)顧四周，究竟哪些手段能增加人們的財(cái)產(chǎn)性收入呢？樓價(jià)畸高，工薪階層買不起，更甭想做投資了；錢存銀行，負(fù)利率，會(huì)縮水。相對(duì)來說，還是股市堪稱大眾投資市場(chǎng)，但是，如果股市只是一味地圈錢，而不考慮投資回報(bào)，無異于竭澤而漁，最終喪失的不只是投資者的信心，更是市場(chǎng)的信用！（閱盡）
編輯:張潔
