歐央行加息在即 英國舉棋未定

時間:2011-04-07 14:24　　　來源：中國證券報

　　歐洲央行和英國央行均于4月7日公布最新利率決定。市場普遍預(yù)計，為對抗歐元區(qū)不斷攀升的通脹壓力，歐洲央行本次將加息25個基點；由于所處經(jīng)濟環(huán)境不同，英國央行可能繼續(xù)維持0.5%的超低利率。

　　與此同時，在大西洋彼岸，高通脹也正對美聯(lián)儲的貨幣政策施加著巨大的“收緊”壓力，只不過去年11月啟動的第二輪量化寬松計劃(QE2)要到6月底才能結(jié)束，令美聯(lián)儲一定程度上喪失了調(diào)整貨幣政策的靈活性。

　　歐央行加息幾率大

　　歐盟統(tǒng)計局6日公布，歐元區(qū)2010年第四季度GDP終值環(huán)比上升0.3%，同比增長2%，歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇。該局5日表示，由于歐元區(qū)通脹水平升至兩年多來最高水平削弱了消費者購買力，2月份歐元區(qū)零售銷售額意外環(huán)比下滑0.1%，預(yù)期值為環(huán)比增長0.1%，1月份該數(shù)值環(huán)比增長0.2%。該局上周公布，歐元區(qū)截至3月的12個月通脹率升至2.6%，連續(xù)數(shù)月遠超歐洲央行設(shè)定的通脹目標(biāo)2%。

　　此前，包括歐洲央行行長特里謝在內(nèi)的該行高層官員多次表示，須對通脹率保持“高度警惕”。

　　經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)首席經(jīng)濟學(xué)家帕多安5日表示，歐洲央行最早可能于本周加息，這表明歐洲央行認為通脹問題已進入新階段，加息不會對歐元區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生重大負面影響。

　　紐約梅隆銀行分析師預(yù)計，本月首次加息后，歐洲央行在今年年底前還將加息兩次，每次加息幅度為25個基點。該行全球外匯策略部董事總經(jīng)理薩馬吉特·杉卡爾稱：“未來幾個月內(nèi)，歐洲央行的貨幣政策立場都將較美聯(lián)儲更為強硬。”

　　國際評級機構(gòu)穆迪則認為，愛爾蘭、葡萄牙等歐元區(qū)二線國家的債務(wù)問題將阻止歐洲央行連續(xù)加息。

　　英央行加息恐緩行

　　英國截至今年2月的12個月通脹率升至4.4%，較該行2%的通脹目標(biāo)翻逾一番。盡管如此，英國經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍不明朗。英國國家統(tǒng)計局6日發(fā)布最新數(shù)據(jù)稱，由于能源產(chǎn)業(yè)增長放緩，英國2月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比下降1.2%，遭遇2009年8月以來最大降幅，該國2010年第四季度GDP意外萎縮0.5%。

　　目前，英國央行貨幣政策委員會9位委員意見分化，其中3位委員主張立即加息。威爾委員稱，英國通脹率上升之勢可能比英國央行預(yù)期的更顯著，且存在突破5%的風(fēng)險。但大多數(shù)委員認為，當(dāng)前商品價格上漲是暫時的，高通脹形勢將在2012年英國提高消費稅、高油價回落后得到緩解，且加息將增加信貸成本，在財政緊縮政策背景下，這對英國仍脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇進程將形成威脅。

　　經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)在5日發(fā)布中期評估報告，將英國今年第二季度經(jīng)濟增幅預(yù)期由1.3%下調(diào)至1%。

　　經(jīng)濟學(xué)家對英國央行加息時間點的預(yù)期也不盡相同。部分經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，該行最早將在5月加息；另有人士認為，該行將在8月加息，屆時英國經(jīng)濟形勢將更加明朗。

　　瑞士信貸英國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·巴里指出，英國央行目前無法確定經(jīng)濟健康程度，因此可能不會于5月加息，預(yù)計該行將在今年晚些時候?qū)⒗�率上調(diào)至1%，并保持此水平直至2012年。

　　分析人士還認為，將于4月27日出爐的英國第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)至關(guān)重要，假如經(jīng)濟增幅喜人，可能促使英國央行將加息時間提早至5月；數(shù)值疲弱則將鞏固該行維持超低利率的態(tài)度。

　　美聯(lián)儲為政策轉(zhuǎn)向“熱身”

　　從美聯(lián)儲4月5日發(fā)布的今年3月15日貨幣政策會議紀(jì)要來看，該機構(gòu)已將關(guān)注點由經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向防范高通脹，這被認為是美聯(lián)儲逐步收緊貨幣政策的前奏。

　　會議紀(jì)要稱，盡管長期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定，但最近能源和其他大宗商品價格上漲給美國通脹預(yù)期帶來上行壓力，“一些企業(yè)正把能源和其他成本上漲通過提高零售價格傳導(dǎo)到消費者”。因此，美聯(lián)儲將密切關(guān)注通脹水平和通脹預(yù)期的變化情況。

　　從經(jīng)濟基本面看，美聯(lián)儲關(guān)注點的轉(zhuǎn)移并不意外：從去年第二季度開始，美國季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅逐步擴大，到去年第四季度已達3.1%；同時，美國勞工部1日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較前月下降0.1個百分點至8.8%，為連續(xù)第四個月下降，顯示出美國就業(yè)市場有改善跡象。正因如此，美聯(lián)儲理事才在美經(jīng)濟第一季度或增速放緩的背景下，仍一致同意維持其今年1月做出的美經(jīng)濟本年度增長3.4%至3.9%的預(yù)期中值。

　　此外，歐英央行的強烈加息預(yù)期，也給美聯(lián)儲貨幣政策的制定增加了不小的壓力。對此，市場人士普遍認為，美聯(lián)儲先于預(yù)期時點收緊貨幣政策的可能性正變得越來越大，該機構(gòu)實際實施加息的時點很可能較2012年上半年的此前預(yù)期，提前約一個季度。

　　不過，大規(guī)模的債券購買計劃尚未完成、房地產(chǎn)市場依舊疲軟以及國內(nèi)需求仍顯低迷等因素，仍會令美聯(lián)儲不會倉促做出“收緊”舉措。權(quán)威統(tǒng)計顯示，市場認為該機構(gòu)在4月27日新一次貨幣政策決議中，繼續(xù)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在0-0.25%區(qū)間的可能性高達64%至81%。（記者 陳聽雨 高健）

編輯:胡珊珊