歐洲債務(wù)危機(jī)或暗藏市場(chǎng)機(jī)遇

　　“股神”沃倫·巴菲特時(shí)常告誡投資者：“在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼”。眼下，這句投資名言或許正當(dāng)其時(shí)。

　　歐洲債務(wù)危機(jī)仍未見(jiàn)底，市場(chǎng)不時(shí)傳出做空信息。然而，一些市場(chǎng)分析人士指出，金融市場(chǎng)在危機(jī)中受到的沖擊有限，市場(chǎng)可能正醞釀一輪投資良機(jī)，值得關(guān)注。

　　沖擊有限

　　今年以來(lái)，希臘債務(wù)危機(jī)牽動(dòng)全球投資者神經(jīng)：當(dāng)希臘評(píng)級(jí)被調(diào)降或歐盟對(duì)希臘可能的救助前景未明時(shí)，股市普跌，歐元走軟；而一旦傳出希臘可能獲得救助的消息，則股市反彈，歐元回升。波詭云譎之際，一些市場(chǎng)分析人士判斷：?jiǎn)栴}不大。

　　花旗銀行集團(tuán)日前發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，主權(quán)債務(wù)問(wèn)題和全球收緊流動(dòng)性都不會(huì)阻止世界經(jīng)濟(jì)2010年繼續(xù)有力復(fù)蘇。同時(shí)，對(duì)歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)不會(huì)使全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)“脫軌”。

　　鑒于此，花旗的股票市場(chǎng)分析團(tuán)隊(duì)提出，2010年全球股票市場(chǎng)將繼續(xù)走高。另外，花旗信貸市場(chǎng)分析團(tuán)隊(duì)表示看好美國(guó)信貸市場(chǎng)的收益情況。

　　摩根大通日前發(fā)布的投資建議報(bào)告也仍然看好風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，認(rèn)為類(lèi)似希臘債務(wù)問(wèn)題等威脅市場(chǎng)的因素雖不會(huì)很快消退，但不足以抑制全球增長(zhǎng)。

　　花旗銀行集團(tuán)全球首席股市策略師羅伯特·巴克蘭看好全球股市在此次歐洲債務(wù)危機(jī)中的“抗擊打能力”。他認(rèn)為，全球股市當(dāng)前靜態(tài)市凈率為1.8倍，遠(yuǎn)低于亞洲金融危機(jī)前夕的3倍和本輪金融危機(jī)之前的2.7倍，甚至低于1995年墨西哥金融危機(jī)之前的2.1倍，股市估值相對(duì)合理有助于抵御利空消息的沖擊。

　　就歐盟下一步可能采取的行動(dòng)，瑞士信貸銀行集團(tuán)全球研究部門(mén)負(fù)責(zé)人賈爾斯·基廷指出，歐盟相關(guān)國(guó)家釋放的政治信號(hào)表明，它們決心避免希臘發(fā)生信用違約。危機(jī)進(jìn)一步惡化的可能性“非常非常小”。

　　蘊(yùn)藏機(jī)遇

　　在歐洲債務(wù)危機(jī)等因素作用下，近期金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，但分析人士卻看到了危機(jī)可能帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　基廷表示，債務(wù)危機(jī)使得希臘和西班牙等國(guó)債券暴跌，一些投資者已開(kāi)始推測(cè)，這些債券是否會(huì)觸底升值。伴隨局面進(jìn)一步穩(wěn)定，投資者可以判斷是否逢低買(mǎi)入。他認(rèn)為，長(zhǎng)期看來(lái)，當(dāng)前全球股市疲軟局面帶來(lái)了一個(gè)良好的入市點(diǎn)。盡管反彈力度有限，但股市仍趨上行。

　　瑞士信貸銀行集團(tuán)日前發(fā)布的一份報(bào)告與基廷觀點(diǎn)一致。報(bào)告指出，短期看來(lái)，某些新興經(jīng)濟(jì)體收緊信貸，希臘等國(guó)發(fā)生債務(wù)危機(jī)以及美國(guó)政府醞釀出臺(tái)銀行監(jiān)管措施等因素使全球股市承受壓力，但瑞士信貸銀行將抓住機(jī)遇，適時(shí)采取逢低買(mǎi)入操作。

　　巴克蘭指出，主權(quán)債務(wù)問(wèn)題會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度，但也會(huì)延長(zhǎng)貨幣寬松政策實(shí)施的時(shí)間，從而提供更多流動(dòng)性，這可能有利于財(cái)政狀況良好的新興經(jīng)濟(jì)體的股市。

　　居安思危

　　世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前接受新華社記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，歐洲債務(wù)危機(jī)提醒人們，任何經(jīng)濟(jì)都有周期，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，必須居安思危。

　　他進(jìn)一步解釋說(shuō)，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候，債務(wù)并不是問(wèn)題，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，政府稅收減少，投資回報(bào)沒(méi)有預(yù)期高時(shí)，償債就變成很大的壓力，可能出現(xiàn)危機(jī)。

　　林毅夫預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)“不至于會(huì)出現(xiàn)像2008年下半年那樣的情形”，但只要全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較慢，小的危機(jī)或是沖擊可能在不同地方出現(xiàn)。

　　在市場(chǎng)層面，一些分析人士同樣發(fā)出了“居安思危”的警告。

　　有“末日博士”之稱(chēng)的國(guó)際金融投資專(zhuān)家馬克·法貝爾(麥嘉華)預(yù)計(jì)，最終歐洲央行將為希臘等國(guó)的債券提供擔(dān)保，公眾和金融機(jī)構(gòu)將購(gòu)買(mǎi)這些債券，但財(cái)政緊縮政策會(huì)影響這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它們會(huì)喪失償債付息能力。他判斷，救助希臘等國(guó)會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)發(fā)行更多貨幣，這對(duì)股市無(wú)害，長(zhǎng)期看來(lái)卻對(duì)債券尤其是政府債券不利。

　　摩根大通則警告說(shuō)，受到危機(jī)影響，今后數(shù)周風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)仍可能趨于疲弱，會(huì)出現(xiàn)更多平倉(cāng)操作。此外，不少分析人士指出，巨額財(cái)政赤字會(huì)對(duì)相關(guān)地區(qū)的股市產(chǎn)生影響，投資者應(yīng)當(dāng)保持警醒。