制圖/董文勝 李若馨

　　在一片爭議聲中，總市值超過3萬億元的鋼鐵與有色兩大板塊被醫(yī)藥、泛消費(fèi)兩大“新秀”擠出08版“五朵金花”之列。不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為周期性行業(yè)的鋼鐵、有色板塊仍有投資機(jī)會。成本推動型鋼鐵行業(yè)增速將放緩，高位運(yùn)行幾成定局。有色金屬板塊則需要時間消化美國次貸危機(jī)的影響，2008年春季來臨時，行業(yè)復(fù)蘇仍值得期待。

    鋼鐵  定價能力沖淡行業(yè)“周期”

    進(jìn)出口關(guān)稅的調(diào)整、鐵礦石價格的進(jìn)一步提升，成為謹(jǐn)慎的投資者回避鋼鐵板塊的理由，而地產(chǎn)股的“跳水”也加劇了人們對鋼鐵板塊成長性的擔(dān)憂。不過，相對便宜的估值又在不斷提醒機(jī)構(gòu)投資者，鋼鐵股是安全品種。鋼鐵板塊甚至成為大盤5000點(diǎn)多空方博弈的籌碼。事實(shí)上，大盤向5100點(diǎn)、5200點(diǎn)高歌猛進(jìn)的時候，鋼鐵充當(dāng)了“領(lǐng)頭大哥”。 

　　據(jù)國內(nèi)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”提供的最新市場分析說，在剛過去的一周內(nèi)，國內(nèi)鋼價總體高位回落，市場價格重心下移。 
    
    下一步影響建筑鋼材市場走勢的因素包括：一是北方天氣已經(jīng)完全入冬，有效需求下降。二是對于目前市場價格的下跌，大部分鋼廠還處于觀望之中。三是一直十分堅(jiān)挺的螺紋鋼坯料價格開始大幅下跌。估計(jì)建筑鋼材價格整體將繼續(xù)向下盤整，有效需求不足，市場資金緊張。

    一位行業(yè)分析師多次提醒投資者，回避周期性行業(yè)。政策的不確定性給了鋼鐵股一個中性的評級。事實(shí)上，鋼鐵行業(yè)專家們對其行業(yè)周期的判斷并不那么悲觀。

    中鋼協(xié)認(rèn)為，2008年的中國鋼鐵業(yè)可能會面臨出口下降2000萬噸的壓力，而鐵礦石價格上漲的壓力短期不會消失。不過，落后產(chǎn)能的淘汰與鋼材價格的提升有助于消化負(fù)面的壓力。中國鋼鐵業(yè)將保持總體的供需平衡，這些因素給鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了基礎(chǔ)保證。

    國信證券鋼鐵行業(yè)分析師鄭東表示，鋼廠對鋼價的定價能力提升了行業(yè)表現(xiàn)。但鋼鐵行業(yè)的分化將不可避免，大鋼廠的投資機(jī)會將顯現(xiàn)。2008年，鋼鐵行業(yè)的重組整合、整體上市將成為新的投資亮點(diǎn)。

    有色  期待下一個消費(fèi)旺季來臨

    高價刺激了供應(yīng)，產(chǎn)能擴(kuò)張又導(dǎo)致價格大幅下跌。2007年，有色金屬價格遵循這樣一個邏輯。回歸理性的有色金屬板塊，2008年還有多少機(jī)會呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有色金屬板塊仍需靜待下一個消費(fèi)旺季的來臨。

    受需求因素影響，今年前三季度，有色金屬板塊強(qiáng)勁上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先大盤的漲幅。第四季度，受美國次貸危機(jī)影響，有色金屬板塊開始深幅調(diào)整，由此引發(fā)投資者對明年有色金屬行業(yè)的擔(dān)憂。

    聯(lián)合金屬網(wǎng)有色頻道王麗新認(rèn)為，與海外投資者夸大中國因素作用形成強(qiáng)烈反差的是，中國投資者對美國次貸危機(jī)憂心忡忡，從而造成了今年期貨市場金屬價格的大幅波動。從全球主要金屬的表現(xiàn)來看，還要“問”銅“望”鋁。從真實(shí)的需求來看，全球銅市場供求平衡，中國作為全球第一大銅生產(chǎn)國、消費(fèi)國，需求仍然強(qiáng)勁。但受銅冶煉加工費(fèi)下降21%的影響，中國銅企虧損加大，這會抑制一部分產(chǎn)能。明年鋁的供應(yīng)比較寬松，這對鋁行業(yè)來說成本壓力顯而易見，且成本的壓力難以像鋼鐵一樣很快傳導(dǎo)到下游。明年銅價、鋁價的變動將主要取決于美國次貸危機(jī)的影響以及春季亞洲消費(fèi)旺季的需求表現(xiàn)。

    對于鉛、鋅的市場表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年的鉛、鋅供求趨于平衡。鉛的產(chǎn)量增長主要在國內(nèi)，鋅的新增產(chǎn)能國內(nèi)外都有大幅增加，整體表現(xiàn)不容樂觀。受出口退稅政策影響，我國鉛、鋅出口量下降。鉛由于受國內(nèi)汽車、助力車快速增長需求影響，表現(xiàn)強(qiáng)于鋅。不過，鉛、鋅的市場表現(xiàn)對金屬市場不會產(chǎn)生帶動作用。另外，一些小金屬品種，像錫、釩、銻、稀土等，需求量小、波動小，價格處于高位盤整，對金屬板塊影響不大。