美聯(lián)儲主席伯南克日前在國會發(fā)表的證詞引發(fā)了市場震蕩，由于伯南克“含糊的”措辭似乎暗示美聯(lián)儲短期內(nèi)啟動Q E3的可能性不大，美元溫和回落。

　　QE3仍懸而未決

　　本周伯南克在國會作證過后，市場人士爭相對其措辭做出了解讀。多數(shù)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲短期內(nèi)啟動Q E 3的可能性不大，但隨后一段時(shí)間內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲的政策走向而言至關(guān)重要。若結(jié)合政治因素，重大寬松舉措或在年底或明年年初到來。

　　在本周的證詞中，伯南克并未給出聯(lián)儲計(jì)劃實(shí)施更多寬松的新暗示，但是重申，美聯(lián)儲“準(zhǔn)備在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候采取進(jìn)一步行動，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的復(fù)蘇”。美聯(lián)儲下一次的議息會議將在7月31日至8月1日召開，而下一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的公布時(shí)間為8月3日，晚于該次會議，也就是說，美聯(lián)儲下次議息前，沒有新的非農(nóng)報(bào)告公布。非農(nóng)報(bào)告是衡量就業(yè)市場復(fù)蘇狀況的關(guān)鍵，也是美聯(lián)儲重要的政策參考，再配合伯南克“含糊的”措辭，部分市場人士期許的第三輪量化寬松短期之內(nèi)不會到來。此外，雖然零售銷售、制造業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱勢明顯，但房產(chǎn)市場卻出現(xiàn)明顯的改善跡象，美聯(lián)儲在做出重大決策前，需要更多的證據(jù)。美聯(lián)儲很可能需要看到更多勞工市場已經(jīng)停滯的證據(jù)，如果確信如此，那么進(jìn)一步寬松就將到來，但是很有可能需要等到下一次會議以后。

　　從圖形上看，美元指數(shù)未能有效升破前方高點(diǎn)83.50的阻力，短線下行回落，日線圖有形成雙頂雛形的跡象，但需要跌破頸線81.15才能確立，距離尚遙遠(yuǎn)。目前美元指數(shù)運(yùn)行在一個(gè)下降通道之中，以震蕩回落的走勢為主，應(yīng)關(guān)注通道下沿的支撐，若跌破此通道，后市美元指數(shù)還將有更為明顯的下行。

　　英鎊謹(jǐn)慎看漲

　　英國央行本周三公布了7月的議息會議紀(jì)要，紀(jì)要顯示，英國央行貨幣政策委員會以9：0通過維持利率不變，并以7：2通過擴(kuò)大量化寬松規(guī)模500億英鎊。

　　英國央行本月稍早決定擴(kuò)大Q E規(guī)模500億英鎊，符合市場普遍預(yù)期。在6月的議息會議中，該行已有4名委員支持?jǐn)U大Q E。本次紀(jì)要顯示，以英國央行行長金恩為首的7位委員支持?jǐn)U大Q E規(guī)模500億英鎊，至3750億英鎊，并稱由于通脹減速，與上一次會議相比，向英國經(jīng)濟(jì)注入更多資金并刺激貸款是更為緊迫和必要的。而其中委員戴爾和布羅德班特反對擴(kuò)大Q E，認(rèn)為其他刺激措施已經(jīng)足夠。這是2009年11月以來，在多數(shù)委員支持?jǐn)U大量化寬松的情況下，第一次有至少一位委員反對。此二人認(rèn)為，近期通脹回落源于油價(jià)的下跌，而這種跌勢可能靠不住，另外英國央行的信貸融資計(jì)劃等其他信貸措施將給英國經(jīng)濟(jì)帶來足夠提振。其他成員則并不同意，甚至考慮把資產(chǎn)購買目標(biāo)增加750億英鎊。但貸款融資計(jì)劃的潛在效益及英國央行新計(jì)劃的較短期流動資金供給，令他們打消了念頭。

　　歐元區(qū)危機(jī)和全球需求的放緩已經(jīng)損傷了英國經(jīng)濟(jì)的增長，這些癥狀伴隨著英國出口的疲軟，可能令英國失業(yè)率在未來數(shù)月內(nèi)走高。有越來越多的跡象顯示，歐元區(qū)金融緊張的失序解決威脅正在沖擊英國的經(jīng)濟(jì)。貨幣方面，后市英鎊繼續(xù)上攻的概率較大，可謹(jǐn)慎看漲英鎊。

　　加拿大有望加息

　　加拿大央行本周宣布，維持隔夜目標(biāo)利率在1.00%不變，符合市場預(yù)期，同時(shí)維持了偏緊的政策傾向，與其他主要西方國家的寬松政策傾向不同，加拿大央行預(yù)計(jì)到2014年底前將逐步上調(diào)利率。但加拿大央行也表示，經(jīng)濟(jì)需要耗費(fèi)更長的時(shí)間實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　加拿大央行表示，鑒于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張的程度，以及目前過剩供應(yīng)正被逐漸吸收，部分溫和地撤出現(xiàn)有的大規(guī)模貨幣刺激措施可能是合適的。這一措辭較6月基本未變，但較4月決議略顯溫和。此前市場預(yù)計(jì)，加拿大經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及全球經(jīng)濟(jì)前景的惡化可能迫使央行的措辭聲明進(jìn)一步軟化，甚至是刪除上述措辭。加拿大央行在報(bào)告中下調(diào)了短期經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期，并稱現(xiàn)在預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在2013年下半年實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，而非4月預(yù)期的明年上半年，因此經(jīng)濟(jì)以略微遲滯的狀態(tài)運(yùn)行的時(shí)間將長于此前預(yù)期。央行還首次表示，未來一年，總體通脹將維持在遠(yuǎn)低于2%目標(biāo)的水平，此后在2013年中期回歸至目標(biāo)水平，其部分原因是汽油價(jià)格下滑。