歐洲央行加息 美聯(lián)儲站在全球?qū)α⒚?/h2>
2011-04-08 07:51 來源：經(jīng)濟(jì)參考報 編輯：王思羽
分析認(rèn)為，美聯(lián)儲的“按兵不動”不僅不利于自身復(fù)蘇，更可能使得新興市場國家為抗通脹所做的努力“付之東流”
歐洲央行7日一如市場預(yù)期收緊貨幣政策，將指標(biāo)利率上調(diào)25個基點至1.25%，以對抗歐元區(qū)物價上漲壓力。這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息，同時也是40年來歐 洲 央 行 首 次 搶 先 美 聯(lián) 儲 升息。
不 過 ， 分 析 人 士 提 出 質(zhì)疑，歐洲央行這種率先加息或許并不明智，這將大大提高其外圍國家的債務(wù)融資成本；而美聯(lián)儲的“按兵不動”不僅從長期來看不利于自身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，更可能使得新興市場國家為抗通脹所做的努力“付之東流”，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影。
效果
歐洲央行加息不利外圍國家
在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長特里謝表示，地緣政治的緊張局勢將維持高油價，必須避免第二輪物價及薪資上漲效應(yīng)，貨幣增長量正在逐步加速，通脹前景傾向于上行。但他同時表示，歐洲央行并未決定是否就此開啟加息周期，這樣的態(tài)度令歐元受挫。
盡管特里謝一再表示，該行將不會連續(xù)地加息，但是市場人士以及投資者似乎并不認(rèn)同，他們認(rèn)為本次升息可能是歐元區(qū)利率正常化的開始。特里謝在3月3日首次暗示將于4月升息時稱，歐洲央行當(dāng)然不會在此后實施一系列的升息舉措。但是歐元隔夜拆借利率數(shù)據(jù)則顯示，投資者預(yù)計，歐洲央行將在年底以前上調(diào)利率2次以上，至1 .75%的水平。有“末日博士”之稱的美國紐約大學(xué)教授魯比尼預(yù)計，如果歐洲央行在4月加息，就意味著會連續(xù)加息。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明對本次歐洲央行的加息提出了自己的質(zhì)疑，他指出，這或許是個錯誤的決定。“歐元對美元匯率的提升將大大提高某些歐洲國家繼續(xù)融資的成本。”趙慶明說。實際上，從債券市場來看，一旦加息周期的預(yù)期形成，勢必會拉升歐洲整體債券收益率水平，這就會給歐洲債務(wù)危機(jī)泥潭中的希臘，葡萄牙，西班牙等國帶來較大的債券到期支付壓力，加大其政府財政赤字的憂慮，令歐洲債務(wù)危機(jī)惡化。在過去的3月中，國際評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)再次下調(diào)了歐盟一些國家的信用評級：穆迪以希臘財政整頓措施不足、可能面臨債務(wù)重組風(fēng)險為由，把希臘主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)3個等級，由B1降至Ba1；而在葡萄牙總理蘇格拉底辭職后，標(biāo)準(zhǔn)普爾繼將葡萄牙長期主權(quán)信用評級由“A -”降至“BBB”后，再將其主權(quán)信用評級由“BBB”下調(diào)至“BBB-”，僅高于“垃圾級”。
法新社分析還指出，利率上調(diào)可能迅速打擊歐元區(qū)南部國家經(jīng)濟(jì)，例如接受利率抵押貸款的房主可能壓力陡增，歐元升值或?qū)⑼{出口收入。英國馬基特經(jīng)濟(jì)研究公司的報告指出，歐元區(qū)雖然失業(yè)率下降，但制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同樣下降，法國和德國以外的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體“疲弱跡象依舊明顯”。
當(dāng)天，英國央行做出了市場預(yù)期中的利率決策，將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低位。日本央行當(dāng)日也宣布，繼續(xù)維持去年10月起實施的零利率政策，同時決定對地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供1萬億日元(約合117億美元)特別融資。
“而對于歐洲央行想解決的通脹問題，此次加息未必能解決。美國按兵不動，而地緣政治因素引發(fā)的石油價格上漲肯定不是加息所能控制的。”趙慶明指出。
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歐洲央行7日一如市場預(yù)期收緊貨幣政策，將指標(biāo)利率上調(diào)25個基點至1.25%，以對抗歐元區(qū)物價上漲壓力。這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息，同時也是40年來歐 洲 央 行 首 次 搶 先 美 聯(lián) 儲 升息。
不 過 ， 分 析 人 士 提 出 質(zhì)疑，歐洲央行這種率先加息或許并不明智，這將大大提高其外圍國家的債務(wù)融資成本；而美聯(lián)儲的“按兵不動”不僅從長期來看不利于自身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，更可能使得新興市場國家為抗通脹所做的努力“付之東流”，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影。
效果
歐洲央行加息不利外圍國家
在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長特里謝表示，地緣政治的緊張局勢將維持高油價，必須避免第二輪物價及薪資上漲效應(yīng)，貨幣增長量正在逐步加速，通脹前景傾向于上行。但他同時表示，歐洲央行并未決定是否就此開啟加息周期，這樣的態(tài)度令歐元受挫。
盡管特里謝一再表示，該行將不會連續(xù)地加息，但是市場人士以及投資者似乎并不認(rèn)同，他們認(rèn)為本次升息可能是歐元區(qū)利率正常化的開始。特里謝在3月3日首次暗示將于4月升息時稱，歐洲央行當(dāng)然不會在此后實施一系列的升息舉措。但是歐元隔夜拆借利率數(shù)據(jù)則顯示，投資者預(yù)計，歐洲央行將在年底以前上調(diào)利率2次以上，至1 .75%的水平。有“末日博士”之稱的美國紐約大學(xué)教授魯比尼預(yù)計，如果歐洲央行在4月加息，就意味著會連續(xù)加息。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明對本次歐洲央行的加息提出了自己的質(zhì)疑，他指出，這或許是個錯誤的決定。“歐元對美元匯率的提升將大大提高某些歐洲國家繼續(xù)融資的成本。”趙慶明說。實際上，從債券市場來看，一旦加息周期的預(yù)期形成，勢必會拉升歐洲整體債券收益率水平，這就會給歐洲債務(wù)危機(jī)泥潭中的希臘，葡萄牙，西班牙等國帶來較大的債券到期支付壓力，加大其政府財政赤字的憂慮，令歐洲債務(wù)危機(jī)惡化。在過去的3月中，國際評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)再次下調(diào)了歐盟一些國家的信用評級：穆迪以希臘財政整頓措施不足、可能面臨債務(wù)重組風(fēng)險為由，把希臘主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)3個等級，由B1降至Ba1；而在葡萄牙總理蘇格拉底辭職后，標(biāo)準(zhǔn)普爾繼將葡萄牙長期主權(quán)信用評級由“A -”降至“BBB”后，再將其主權(quán)信用評級由“BBB”下調(diào)至“BBB-”，僅高于“垃圾級”。
法新社分析還指出，利率上調(diào)可能迅速打擊歐元區(qū)南部國家經(jīng)濟(jì)，例如接受利率抵押貸款的房主可能壓力陡增，歐元升值或?qū)⑼{出口收入。英國馬基特經(jīng)濟(jì)研究公司的報告指出，歐元區(qū)雖然失業(yè)率下降，但制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同樣下降，法國和德國以外的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體“疲弱跡象依舊明顯”。
當(dāng)天，英國央行做出了市場預(yù)期中的利率決策，將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低位。日本央行當(dāng)日也宣布，繼續(xù)維持去年10月起實施的零利率政策，同時決定對地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供1萬億日元(約合117億美元)特別融資。
“而對于歐洲央行想解決的通脹問題，此次加息未必能解決。美國按兵不動，而地緣政治因素引發(fā)的石油價格上漲肯定不是加息所能控制的。”趙慶明指出。
